「余炜博客」大麻2.0来了 大麻股2020年又要起飞了?

摘 要

摘要
【大麻2.0来了 大麻股2020年又要起飞了?】关于加拿大大麻2.0的相关消息,最近又在投资者中开始被频繁讨论了起来。虽然10月17日加拿大

摘要
【大麻2.0来了 大麻股2020年又要起飞了?】关于加拿大大麻2.0的相关消息,最近又在投资者中开始被频繁讨论了起来。虽然10月17日加拿大的相关监管部门已经通过法案并且生效了,但是,加拿大的卫生部将在60天以后才会正式下发执照给相关的大麻公司,而后他们才可以开始销售大麻相关制品,也就是说,消费者真正可以接触到大麻产品将是在十二月的最后两周左右。(英为财情)

  关于加拿大大麻2.0的相关消息,最近又在投资者中开始被频繁讨论了起来。虽然10月17日加拿大的相关监管部门已经通过法案并且生效了,但是,加拿大的卫生部将在60天以后才会正式下发执照给相关的大麻公司,而后他们才可以开始销售大麻相关制品,也就是说,消费者真正可以接触到大麻产品将是在十二月的最后两周左右。

  首先需要先解释一下大麻2.0这个概念,大麻2.0指的是可食用、饮用和电子烟大麻产品的合法化,而就在今年10月之前,这类产品在加拿大还都是非法的。

  大麻的衍生品合法化了,华尔街有分析师直言,跌跌不休的大麻行业,终于看到曙光了!虽然,由于消费者真正可以购买大麻制品要等到12月底,这些产品对各大公司的业绩影响恐怕要到2020年才能有所显现。但是,随着大麻2.0的推行,大麻相关产品的利润率较高,会给大麻公司们的收入和收益带来较为显著的增长。而且,如果说此前的大麻制品吸引的可能是那些长期用户,那么,大麻2.0则有望让更多的新用户加入。

  需要注意的是,就在不久前,美股中的大麻行业个股还“血流成河”,今年以来,在美股大盘屡创新高的背景下,几家知名大麻股的股价都出现了30-%50%不等的跌幅,其中,Canopy Growth Corp今年以来累计下跌31.58%,Tilray Inc累计大跌73.41%,Cronos Group Inc也累计大跌36.67%,同时,Aurora Cannabis Inc累跌50%、Aphria Inc 也累计下跌近20%。这样的跌幅,跟这些公司2019年年初的上涨趋势形成了巨大的对比,用“泡沫破裂”来形容也毫不为过。

(主要大麻股2019年走势对比图来自英为财情Investing.com)

  (主要大麻股2019年走势对比)

  那么,遭遇“泡沫”破裂,惨遭“血洗”大半年的大麻行业个股们,会借此东风再次起飞吗?

  
1、Aurora Cannabis (ACB)

  对于Aurora(NYSE:ACB)这家和众多大麻公司在加拿大市场竞争的公司来说,2019年同样是“压力山大”的一年,对于公司来说,销售渠道仍然受到较大的限制——目前的问题不是供应过量,而是没有足够的销售渠道来销售公司说生产的大麻。

  目前加拿大黑市的大麻交易仍然热闹,这会在合法渠道铺开后有一个较好的改善。而随着Aurora开始参与大麻2.0的发展,其门店数量也会快速增长,从而对其收入也盈利带来巨大影响。

  在生产方面,基于Aurora目前的现金状况,公司有望快速完成配套建设,年生产能力有望达到70万公斤以上。

  对于加拿大的大麻2.0来说,市场需要更加稳定和持续的供应来源,而Aurora公司在这方面具有优势,它将会成为行业的领导者之一。

  
2、Canopy Growth

  长期来看,Canopy Growth(NYSE:CGC)也处于有利的竞争地位,未来有希望可以达到50万公斤的产能水平,这在加拿大可以占据较大的市场份额。

  不过,Canopy Growth的固定CEO缺失则是一个问题。因为管理层的薄弱会导致公司在一些关键决策上出现偏差。例如,公司在加拿大娱乐大麻合法化后,认为消费者会倾向于购买胶囊和油制品,但是这一想法最后被证实是错误的,医用大麻使用者和娱乐大麻使用群体本质上是完全不同的两种分类。

  这一决策失误,直接导致公司在过去两个季度的财报数据上,表现令人失望,这家大麻巨头在产品退货和休闲大麻油方面折损了约4000万加元的现金。

  对于大麻2.0将会给公司多达的助益,仍然要取决于公司能否以更加准确的数据来作出更加准确的决策。

  近期,Canopy Growth公布了它的大麻2.0产品,包括了大麻巧克力、蒸馏大麻饮料。同时,公司瞄准了健康饮料领域,推出了添加大麻成分的Quatreau饮料,至于后市表现如何,仍然有待观察。

  
3、Aphria

  Aphria(NYSE:APHA)在加拿大是第三大大麻生产商,其每年的生产能力约在25.5万公斤左右。凭借这一生产能力,公司一年的销售额在7亿美元左右。

  然而,公司在加拿大大麻行业中属于是特立独行的存在,由于大部分业绩来自非经营性来源,这家公司目前尚未依靠大麻获得盈利。

  市场仍然看好未来Aphria在大麻2.0中的发展前景。在强大的现金和现金等价物资产的助力下,公司2020年有望建立一个稳定的分销网络。

  
总结

  Mackie Research Capital Corp。分析师Greg McLeish预计,对于大麻行业来说,大麻2.0的普及会对大麻公司有实质性利好。他同时强调,大麻公司之间的差异化竞争和专业性是非常必要的,因为加拿大各省可能会更信任手中有执照的专业大麻生产商。

  以上三家大麻公司都是业内较为知名的大麻供应商,主要的问题是,这些公司在许可零售店的建设速度方面能否更有效率,这些公司是否可以从黑市大麻供应商的手中赢得份额?

  与此同时,大麻公司们在大麻2.0下的竞争也需要等到2020年才能见分晓,会有一些小公司退出,为大公司提供更多的市场份额,不过这至少要等到2020Q2。

(文章来源:英为财情)

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